기업가치 평가1 - 본질가치

기업 가치평가를 하는 방법은 정말 많겠지만, 아직 초보적인 수준에서 배운 것에는 3가지가 있습니다.

1. 본질가치

2. DCF : 현금흐름할인법

3. 상대가치평가(PER, EV/EBITDA, PBR, PCR)

 

오늘은 본질가치 측정법에 대해서 정리해보겠습니다.

제가 아직 케이스로 가치평가에 대해 접근하는 중이라 일부 수치에 대해 파악을 못하고 있으니 이 점 양해 부탁드립니다.

 

 

 

 

본질가치 평가법

 

1.     현 재무상태표로 주당 순자산가치를 구합니다.

 1-1.         순자산가치/발행주식수

   

= 기업 청산 시 한 주당 받을 수 있는 돈

 

2.     추정 손익계산서로 주당 수익가치를 구합니다.

 2-1. 추정 2개년 당기순이익/발행주식수 = 주당추정이익

 2-2. 주당 추정이익 1*3

 2-3. 자본 환원율 = 시중은행 정기예금 최저 이자율의 평균 * 가중치(주로 1.5)

 2-4. 주당 평균 추정이익 / 자본환원율 = 주당 수익가치

 

=추정이익을 현가로 할인했을 때 한 주당 얼마나 수익을 내고 있는지

 

3.     주당 본질가치 = [주당 자산가치 + 주당 수익가치*1.5] / 2.5

 

= 두 수치의 가중평균

 

4.     기업 본질가치 = 주당 본질가치 * 발행 주식수

 

5.     (비상장 기업일 때) 3,4에 유동성 할인을 해준다.

 

주당 본질가치가 주가보다 낮다면 저평가되어있다고 볼 수 있습니다.

초보적인 생각이긴 하지만 가치 계산 속에 자산항목이 들어가 있기 때문에

이 기업이 부자기업이어서 잘 나가는것처럼(유명해서 유명한 방탄소년단처럼)

보이는지 생산성이 좋아서 잘나가는 건지 주의할 필요가 있어 보입니다.